作为欧洲最大的经济体，德国近三分之一的天然气依赖俄罗斯。上个月，一条从俄罗斯向德国输送天然气的主要管道大幅减少供应，这加剧了人们对柏林可能很快对能源消费进行定量配给的担忧。这将对正面临供应链问题和对华出口减少的德国工业产生寒蝉效应。
经济学家们表示，如果完全失去俄罗斯天然气——这是一种迫在眉睫的可能性——德国几乎肯定会陷入衰退。同样的命运也威胁着欧洲大陆。
“对欧洲来说，经济衰退的风险是真实存在的，”英国研究公司牛津经济研究院在上周的一份报告中宣称。
对于欧洲央行而言，经济下滑的前景将使其本已令人痛苦的一系列决策进一步复杂化。欧洲央行周四将再次召开会议，市场对此感到非常担忧。
通常情况下，在经济滑向衰退时，央行会降低利率，让信贷更容易获得，刺激借贷、支出和招聘。但欧洲面临的不仅是增长疲软，还有物价飙升，这通常要求加息以抑制支出。
加息将支撑欧元，欧元兑美元汇率今年已下跌逾10%。这增加了欧洲的进口成本，是通货膨胀的另一个驱动因素。
进一步增加复杂性的是，央行的工具通常并不是针对这种情况而设计的。在相对简单的情况下，在保护就业和抑制通胀之间找到平衡已经够困难的了。而现在的情况是，价格上涨是一种全球现象，一场迄今为止不受制裁和外交影响的战争，以及所有供应链问题的根源，使得这种现象更加严重。
美联储和欧洲央行都没有能迫使普京采取行动的手段。这两家机构都没有办法清理积压在美国、欧洲和中国港口的集装箱船。